Photovoltaik Rendite: Lohnt sich das als Geldanlage?

Professor Gösta Jamin von der Hochschule Ludwigshafen hat für IMMO.info eine Rendite kalkuliert. Dabei stützte er sich auf eine Masterarbeit aus dem Jahr 2023, die unter seiner Betreuung entstand. Darin wird untersucht, wie wirtschaftlich Photovoltaikanlagen für Privatanleger tatsächlich sind.

Die eigentliche Herausforderung sieht Jamin nicht in der Berechnung selbst, sondern darin, realistische Annahmen zu treffen – etwa zum Eigenverbrauch. “Mein Student konnte hier besonders praxisnah arbeiten, weil seine Familie einen Installationsbetrieb für Photovoltaikanlagen führt und er viele Projekte selbst begleitet hat“, sagt Jamin.

Jamin berechnete, wie viel Strom der Photovoltaik-Investor ins Netz einspeist und welche Einnahmen er dadurch erzielt. Gleichzeitig prüfte er, wie viel Solarstrom der Haushalt selbst verbraucht und wie viel Geld dadurch eingespart wird. Auch laufende Kosten für Wartung und Reparaturen flossen in die Kalkulation ein, ebenso wie ein Kaufpreis von 1400 Euro pro kWp – ein Wert, den das Verbrauchermedium Finanztip zum Jahresanfang 2025 als durchschnittlich ansieht.

Gösta Jamin analysierte dabei fünf typische Verbrauchsszenarien:

1. Hausbesitzer ohne Wärmepumpe und E-Auto, der den gesamten Strom einspeist (Volleinspeisung)
2. Hausbesitzer ohne E-Auto und Wärmepumpe, mit teilweisem Eigenverbrauch
3. Hausbesitzer mit E-Auto
4. Hausbesitzer mit Wärmepumpe
5. Hausbesitzer mit E-Auto und Wärmepumpe

Steuervorteile, wie etwa die Möglichkeit, Montagekosten steuerlich abzusetzen, sowie mögliche Förderungen wurden nicht in die Berechnung einbezogen. Zudem wurde keine Batterie berücksichtigt, die zwar den Eigenverbrauch steigern würde, jedoch mit zusätzlichen Anschaffungskosten verbunden ist.

Die zentralen Annahmen der Berechnung:

• Nutzungsdauer: 20 Jahre
• Ertragsrückgang: 0,5% pro Jahr
• Betriebskosten: 1,5% der Anschaffungskosten pro Jahr, mit einer jährlichen Steigerung von 2%
• Netzstrompreis: 30 Cent/kWh, Steigerung um 2,5% pro Jahr
• Anschaffungskosten: 1400 oder 1600 Euro pro kWp
• Teileinspeisevergütung:
  • 10 kWp: 7,94 Cent/kWh
  • 15 kWp: 6,88 Cent/kWh
• Volleinspeisevergütung:
  • 10 kWp: 12,60 Cent/kWh
  • 15 kWp: 10,56 Cent/kWh

Die Höhe der Anschaffungskosten beeinflusst das Ergebnis stark. Wer für eine 10-kWp-Anlage nur 14.000 Euro bezahlt, erreicht ohne E-Auto oder Wärmepumpe eine Rendite von 2,1 Prozent. Liegt der Preis bei 16.000 Euro, sinkt sie auf 0,4 Prozent (jeweils ohne Inflation).

Besitzer eines E-Autos oder einer Wärmepumpe können meist mit Renditen über drei Prozent rechnen. Im besten Fall – bei Nutzung beider Technologien – steigt die Photovoltaik Rendite auf bis zu acht Prozent pro Jahr. Die Volleinspeisung schneidet hingegen schlechter ab. Sie führt in keinem Szenario zu einer höheren Rendite als der Eigenverbrauch ohne E-Auto und Wärmepumpe. Maximal erreicht ein solcher Verbraucher 1,7 Prozent pro Jahr.

Jamin weist allerdings darauf hin, dass die Berechnung die Anschaffungskosten für ein E-Auto und eine Wärmepumpe nicht einbezieht. Diese liegen im fünf- bis sechsstelligen Bereich und würden die Rendite deutlich senken. Sein Urteil fällt entsprechend nüchtern aus: “Diese Anlagen erzielen keine attraktiven Renditen. Ein breit streuender Welt-ETF hat sich historisch besser entwickelt.”

10-kWp-Anlage (1400 Euro pro kWp)

10-kWp-Anlage (1600 Euro pro kWp)

15-kWp-Anlage (1400 Euro pro kWp)

Im Vergleich zu anderen Geldanlagen birgt Photovoltaik einige spezielle Risiken:

• Illiquides Investment: Es dauert oft zehn bis 15 und manchmal über 20 Jahre, bis Verbraucher in der Gewinnzone landen.
• Klumpenrisiko: Hausbesitzer haben oft einen erheblichen Teil ihres Vermögens in ihrem Eigenheim gebunden. Sinkt der Wert der Immobilie – etwa durch einen Brand, eine Naturkatastrophe oder weil die Region wirtschaftlich schwächelt – leidet darunter der Wert der Photovoltaikanlage. Wer in eine andere Geldanlage investiert, streut das Risiko besser.
• Kostensteigerungen: Reparaturen können teuer werden, gerade wegen des Fachkräftemangels. Bereits heute klagen Installationsbetriebe über einen Mangel an Handwerkern.
• Ertragsschwankungen: Die Stromausbeute kann je nach Wetterlage schwanken.
• Abhängigkeit von China: Sollten sich die Beziehungen zu China verschlechtern und Sanktionen verhängt werden, könnte es zu Engpässen bei Ersatzteilen kommen. Wie das Fraunhofer-Institut für Solare Energiesysteme in seinem Bericht “Aktuelle Fakten zu Photovoltaik in Deutschland ” darlegt (Stand: 9. April 2025), ist die Versorgung mit Solarkomponenten nicht gesichert. “China hat eine kritische Monopolstellung aufgebaut”, heißt es darin. Dem Bericht zufolge hielt China im Jahr 2023 in sämtlichen Wertschöpfungsstufen einen Marktanteil von über 80 Prozent.
• Politisches Risiko: Der Staat kann die Auszahlungsbedingungen der Einspeisevergütung jederzeit anpassen – wie zuletzt im Februar 2025 mit dem Solarspitzengesetz geschehen.

Experten sind bei der Frage gespalten, ob Solaranlagen rentable Investments sind. Die von uns befragten Fachleute raten Privatanlegern von Photovoltaik als reiner Geldanlage ab. Der unabhängige Honorarberater Michael Schiffer erachtet kleine Anlagen bis circa 15 kWp “nicht als attraktive Geldanlage”.

Solaranlagen könnten sich allenfalls für vermögende Anleger lohnen – und dann handle es sich um große, gewerbliche Anlagen ab 100 kWp. Hier seien aufgrund von Größen- und Steuervorteilen Renditen von über fünf Prozent realistisch. Für private Haushalte sieht Schiffer den wesentlichen Vorteil hingegen in Umweltschutz und Autarkie.

Auch Gösta Jamin fällt ein kritisches Urteil: “Angesichts der Risiken bleiben die Renditen niedrig und liegen oft nicht einmal oberhalb der Inflationsrate.”

Stiftung Warentest und das Verbrauchermedium Finanztip sind hingegen optimistischer gestimmt. Laut Stiftung Warentest  würde sich Photovoltaik im Jahr 2025 für die meisten Haushalte lohnen. Selbst bei vorsichtiger Kalkulation seien über 20 Jahre hinweg Renditen zwischen drei und sechs Prozent möglich.